第一章 項目概況

　　第一節 項目基本情況

　　一、項目名稱

　　廣東某公司收購某鋼材交易公司股權項目

　　二、項目實施單位

　　三、目標公司概況

　　四、交易背景及項目由來

　　五、交易實施方案

　　六、主要研究結論

　　經測算，本次股權投資項目中，投資方：投資利潤率為XX%;投資財務凈現值XX萬元，大于零;投資財務內部收益率為XX%，大于基準收益率XX%;靜態投資回收期為XX年，動態投資回收期為XX年。從財務效益角度評價，本項目可行。

　　第二節 編制依據

　　第三節 研究范圍

第二章 交易各方整體情況

　　第一節 投資方整體情況

　　一、公司簡介

　　二、組織架構

　　三、業務情況

　　第二節 目標公司整體情況

　　一、目標公司基本情況

　　二、目標公司資產現狀

　　三、目標公司財務及債務狀況

　　四、目標公司法律狀況

第三章 目標公司業務開展情況

　　第一節 目標公司股東及現任高管

　　一、目標公司股東

　　二、目標公司現任高管

　　三、目標公司組織架構

　　四、目標公司制度

　　第二節 目標公司人力資源情況

　　第三節 目標公司經營資質許可文件

　　第四節 目標公司業務概述

　　第五節 目標公司采購情況

　　一、采購模式概述

　　二、采購情況

　　第六節 目標公司銷售情況

　　一、銷售模式概述

　　二、銷售情況

　　第七節 目標公司競爭優劣勢

　　一、優勢

　　二、劣勢

第四章 項目實施背景、必要性及可行性分析

　　第一節 投資方及目標公司的動機和目的

　　第二節 項目實施背景

　　一、政策背景

　　1、第二十八次締約方大會發布最新版鋼鐵標準原則

　　2023年12月5日，最新版鋼鐵標準原則在《聯合國氣候變化框架公約》第二十八次締約方大會(COP28)“鋼鐵標準原則：解鎖脫碳、貿易和全球市場”發布會上正式發布。這表明了推動鋼鐵生產排放測算和跟蹤的全球承諾的加深。目前已有42個先進的標準制定組織、企業、行業協會及國際組織正式認可新的鋼鐵標準原則。最新版鋼鐵標準原則涉及的主要內容包括鋼鐵行業近零碳排放測量方法要公平、公正，反映不同國家的實際情況等。

　　2、歐盟碳邊境調節機制正式進入過渡期，英國“碳關稅”將隨之而來

　　2023年4月，歐盟理事會投票通過了碳邊境調節機制(CBAM)。碳邊境調節機制也被稱為碳邊境稅或碳關稅(Carbon Border Tax)，該機制要求，進口至歐盟的高碳產品，繳納相應額度的稅費。碳關稅征收的行業覆蓋范圍鋼鐵、水泥、鋁、化肥、電力及氫，主要針對生產過程中的直接排放和對水泥、電力和化肥這三個大類的間接排放(即在生產過程中使用外購電力、蒸汽、熱力或冷力產生的碳排放)以及少量的下游產品。

　　自2023年10月1日起，歐盟碳邊境調節機制正式進入過渡期，根據規定過渡期將持續到2025年底，2026年至2034年逐步全面實施。過渡期的第一個報告季度時間為2023年10月1日至12月31日，進口商需要在2024年1月底前將報告提交至歐盟CBAM過渡期登記處以享受相關政策。2023年12月22日，歐盟委員會公布了可用于確定CBAM過渡期所涵蓋的進口商品(電力除外)的隱含排放量默認值，默認值將在2023年第4季度第1個報告期結束后定期修訂。

　　2023年12月18日，英國政府正式宣布將自2027年起實施英國碳邊境調節機制，初步涵蓋的產品大類包括鋁、水泥、鋼鐵等。英國的碳邊境調節機制實施規則與歐盟的類似，從碳價較低或沒有碳價的國家進口到英國的商品必須支付碳關稅。英國政府將圍繞碳邊境調節機制的具體條款設計在2024年展開進一步磋商。

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　　二、經濟背景

　　1、2023年全球經濟保持增長，增速有所下滑

　　2023年受到高通脹、高利率及中國疫后經濟表現不如預期等因素影響，令全球終端產品需求疲弱，導致各國制造業活動放緩，另美中之間經濟制裁(芯片及金屬稀土禁令)擴大，加上俄烏戰爭、加薩走廊沖突及紅海危機迄今未歇，全球地緣政治趨向集團對抗，對全球經濟發展及社會穩定產生不利的影響。國際貨幣基金組織(IMF)發布的《世界經濟展望》數據顯示，2023年，全球名義GDP總量為1047910.82億美元，按可比價格計算，實際增長3.21%，增速較2022年的3.5%有所下滑。其中發達國家的經濟成長自2022年的2.6%下降至1.6%(下滑原因是歐元區經濟體表現不佳，經濟成長從2022年的3.4%下滑至0.5%)，而新興市場國家的經濟成長則在中國經濟增長5.2%的帶動下，維持2022年4.1%的水平。

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　　三、行業背景

　　1、全球鋼鐵消費情況

　　近十年全球鋼材消費大幅增長，由2013年的15.45億噸增長至2022年的17.63億噸，增幅達14.11%，其中中國成品鋼消費占比有所提升，由2013年的48%增長至2023年的50.8%，占據全球鋼材消費的一半。與此同時，印度成品鋼消費占比也從4.8%增長至7.6%。北美、歐盟、日本、俄烏及其他獨聯體等國家和地區，其成品鋼消費占比均呈現不同程度的下滑，北美由8.7%降至7.7%，歐盟 由8.6%降至7.2%，日本由4.2%降至3%，俄烏及其他獨聯體由3.9%降至3.2%。 但2023年全球成品鋼材表觀消費量同比出現1.13%的下滑。

　　2023年全球成品鋼材表觀消費量前三的國家分別是中國8.96億噸、印度 1.33億噸、美國0.91億噸。2023年，全球人均成品鋼材表觀消費量為219.3千克，同比減少4.4千克。其中，韓國以1056.6千克排名全球第一，其次是中國臺灣，為1056.6千克;中國大陸位居第三，為628.3千克。

　　據世界鋼協預測，盡管房地產投資持續下滑導致相應的鋼鐵需求萎縮，但是基建投資和制造業帶來的需求增長將抵消房地產導致的下滑，預計2024年全球鋼鐵需求將反彈1.7%，達到17.93億噸。2025年，全球鋼鐵需求將增長1.2%，達到18.15億噸。

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　　第三節 項目實施必要性分析

　　第四節 項目實施可行性分析

　　一、投資項目開展符合國家產業政策要求

　　二、投資行為符合國資委對投資項目的相關監管要求

　　三、投資項目符合境外投資監管要求

　　四、投資行為符合國有資產投資評估辦法

第五章 目標公司所處行業市場分析

　　第一節 鋼鐵貿易行業概況

　　一、行業定義

　　二、行業分類

　　三、行業發展歷程

　　第二節 鋼鐵貿易行業發展現狀

　　一、1975-2023年世界鋼材貿易量

　　近十年全球鋼材貿易量呈現先增后降的態勢。2016年以前全球鋼材貿易相對活躍，中國成為全球最大的鋼材出口國，2016年以后我國開啟供給側改革，同時國內鋼材需求大幅提升，使得我國鋼材出口量明顯下滑，全球鋼材貿易量逐年收縮。2020年，新冠疫情阻斷全球鋼材供應鏈，鋼材貿易量降至4億噸。隨著全球經濟復蘇及鋼材需求恢復，2021年鋼材貿易量大幅走高至4.6億噸。但是，2022年俄烏戰爭、歐美高通脹等因素導致鋼鐵需求驟降，全球鋼鐵貿易量重回4億噸。2023年，全球鋼材出口量約4.35億噸，同比增長7.87%，占產量的比例為24.7%。

　　注：出口產品分為成品和半成品鋼材產品。對于缺乏可靠官方數據的國家和地區，成品鋼材的產量由粗鋼產量參考連鑄比推算而來。

　　一、1975-2023年世界鋼材貿易量

　　二、2019-2023年世界鋼鐵分品種出口量

　　三、2023年世界各地區鋼鐵貿易

　　四、2023年主要鋼鐵進出口國

　　據世界鋼協數據，2023年全球前三大鋼鐵出口國依次為中國、日本和韓國，出口量分別是9430萬噸、3220萬噸和2700萬噸。2023年全球前三大鋼鐵進口國依次為歐盟、美國和德國，進口量分別是3920萬噸、2640萬噸和1870萬噸。

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　　五、2023年世界各地區鐵礦石貿易量

　　六、2023年主要國家/地區廢鋼貿易量

　　第三節 鋼鐵貿易行業發展前景與趨勢

　　一、全球鋼鐵需求增長依然疲軟，市場波動性仍然很高

　　二、碳邊境調節機制、鋼鐵貿易保障措施等對鋼鐵貿易產生不利影響

　　三、挑戰與機遇并存，應積極探索契合新環境的鋼鐵國際貿易新模式

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第六章 項目交易實施方案

　　第一節 交易方案

　　第二節 交易價格

　　第三節 交易資金支付

　　一、 支付進度

　　二、 資金來源

　　第四節 后續重點工作事項及時間計劃

　　第五節 投資退出方案

　　一、IPO退出

　　二、股權轉讓退出

第七章 交易后目標公司發展規劃

　　第一節 目標公司發展定位

　　第二節 目標公司發展規劃

第八章 項目投資與經濟效益評價

　　第一節 項目投資規模、投資計劃及資金來源

　　第二節 項目經濟效益評價

　　一、經濟效益估算有關說明

　　二、目標公司收入預測

　　三、目標公司成本費用預測

　　四、目標公司利潤預測

　　五、投資方在本次項目中的獲利能力

　　1、財務凈現值FNPV

　　財務凈現值系指按設定的折現率(一般采用基準收益率ic)計算的項目計算期內凈現金流量的現值之和，可按下式計算：

　　式中：ic——設定的折現率(同基準收益率)，本項目為6.5%。

　　經計算，所得稅前項目投資財務凈現值**萬元，所得稅后項目投資財務凈現值**萬元，大于零。說明項目除了滿足基準收益率要求的盈利外，還能得到超額收益，項目可行。

　　2、財務內部收益率FIRR

　　3、項目投資回收期Pt

　　六、經濟效益評價結論

　　目標公司整體經濟效益：目標公司每年可實現年均營業收入***萬元，年均利潤總額***萬元，年均凈利潤***萬元。從項目整體發展角度來看，本項目具備良好經濟效益。

　　項目單位投資效益：項目單位投資***萬元，年均可獲得利潤分配收入***萬元，年均投資利潤率為***。財務凈現值為***萬元，財務內部收益率為***，靜態投資回收期為***年，動態投資回收期***年。財務凈現值大于零，財務內部收益率大于基準收益率***，盈利能力較好，能夠在較短的時間內收回全部投資，各項財務指標均處于較理想狀態。

　　因此，從經濟效益角度評價，本項目是可行的。

第九章 風險因素識別與防控

　　第一節 項目交易過程中潛在的風險及防范

　　一、運作風險

　　二、資金風險

　　第二節 項目本身潛在的風險及防范

　　一、政策風險

　　二、市場風險

　　三、運營風險

第十章 可行性研究結論與建議

　　第一節 結論

　　第二節 建議

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