募集資金不同于其他資金，是上市公司通過公開發行以及非公開發行證券向投資者募集并用于特定用途的資金，也就是專項資金。為此，證監會、交易所要求募集資金的存放及使用必須要開設專門賬戶，專戶內不得存放非募集資金或用作其他用途。同時對存在二次以上融資的，應當分別設置募集資金專戶，即上市公司同時存在多次融資的募集資金，應當分別設立募集資金專戶并存儲，不得使用前次賬戶。
通常，募集資金投資項目所需資金，應以募集資金專戶直接支付。但當上市公司的募投項目中包含相關人員的費用時，若以募集資金專戶直接支付人員費用，就會出現同一公司通過不同銀行存款賬戶支付人員工資的情況，不符合支付人員工資、獎金等薪酬應通過企業基本存款賬戶的辦理要求。那這部分人員費用應該如何支付呢？本文將結合相關法律法規及具體案例對IPO中如何使用募集資金支付募投相關人員費用進行解讀和分析。

政策篇
一、企業的工資、獎金等現金的支取，只能通過基本存款賬戶辦理
根據中國人民銀行令〔2003〕第5號《人民幣銀行結算賬戶管理辦法》第三十三條規定，基本存款賬戶是存款人的主辦賬戶。存款人日常經營活動的資金收付及其工資、獎金和現金的支取，應通過該賬戶辦理。

二、證監會、交易所關于對募集資金存放及使用必須要開設專門賬戶的規定
1、2012年12月19日，中國證券監督管理委員會發布了第44號公告《上市公司監管指引第2號——上市公司募集資金管理和使用的監管要求》，在第四條規定了開設專門賬戶的規定：
四、上市公司應當將募集資金存放于經董事會批準設立的專項賬戶集中管理和使用，并在募集資金到位后一個月內與保薦機構、存放募集資金的商業銀行簽訂三方監管協議。募集資金專項賬戶不得存放非募集資金或用作其他用途。

2、2013年3月29日，上海證券交易所發布《上市公司募集資金管理辦法（2013年修訂）》，在第七、八、九條規定了募集資金存儲要求。
第七條 上市公司募集資金應當存放于經董事會批準設立的專項賬戶（以下簡稱“募集資金專戶”）集中管理。募集資金專戶不得存放非募集資金或用作其它用途。

第八條 上市公司應當在募集資金到賬后一個月內與保薦機構、存放募集資金的商業銀行（以下簡稱“商業銀行”）簽訂募集資金專戶存儲三方監管協議。該協議至少應當包括以下內容：

　　（一）上市公司應當將募集資金集中存放于募集資金專戶；

　　（二）商業銀行應當每月向上市公司提供募集資金專戶銀行對賬單，并抄送保薦機構；

　　（三）上市公司1次或12個月以內累計從募集資金專戶支取的金額超過5000萬元且達到發行募集資金總額扣除發行費用后的凈額（以下簡稱“募集資金凈額”）的20%的，上市公司應當及時通知保薦機構；

　　（四）保薦機構可以隨時到商業銀行查詢募集資金專戶資料；

　　（五）上市公司、商業銀行、保薦機構的違約責任。

上市公司應當在上述協議簽訂后2個交易日內報告本所備案并公告。

上述協議在有效期屆滿前因保薦機構或商業銀行變更等原因提前終止的，上市公司應當自協議終止之日起兩周內與相關當事人簽訂新的協議，并在新的協議簽訂后2個交易日內報告本所備案并公告。

第九條 保薦機構發現上市公司、商業銀行未按約定履行募集資金專戶存儲三方監管協議的，應當在知悉有關事實后及時向本所書面報告。

3、2020年2月28日，深圳證券交易所發布《上市公司規范運作指引（2020年修訂）》，第五節募集資金管理里提到了相關規定。
6.5.5 上市公司應當審慎選擇商業銀行并開設募集資金專項賬戶（以下簡稱專戶）， 募集資金應當存放于經董事會批準設立的專戶集中管理，專戶不得存放非募集資金或者用 作其他用途。公司存在兩次以上融資的，應當分別設置募集資金專戶。超募資金也應當存放于募集資金專戶管理。

6.5.6 上市公司應當在募集資金到位后一個月內與保薦機構或者獨立財務顧問、存放 募集資金的商業銀行（以下簡稱商業銀行）簽訂三方監管協議（以下簡稱三方協議）。三 方協議至少應當包括下列內容：

（一）公司應當將募集資金集中存放于專戶；

（二）募集資金專戶賬號、該專戶涉及的募集資金項目、存放金額；

（三）公司一次或者十二個月內累計從專戶中支取的金額超過五千萬元人民幣或者募 集資金凈額的 20%的，公司及商業銀行應當及時通知保薦機構或者獨立財務顧問；

（四）商業銀行每月向公司出具銀行對賬單，并抄送保薦機構或者獨立財務顧問；

（五）保薦機構或者獨立財務顧問可以隨時到商業銀行查詢專戶資料；

（六）保薦機構或者獨立財務顧問的督導職責、商業銀行的告知及配合職責、保薦機 構或者獨立財務顧問和商業銀行對公司募集資金使用的監管方式；

（七）公司、商業銀行、保薦機構或者獨立財務顧問的權利、義務和違約責任；

（八）商業銀行三次未及時向保薦機構或者獨立財務顧問出具對賬單或者通知專戶大額支取情況，以及存在未配合保薦機構或者獨立財務顧問查詢與調查專戶資料情形的，公 司可以終止協議并注銷該募集資金專戶。

公司應當在上述三方協議簽訂后及時公告三方協議主要內容。公司通過控股子公司實施募投項目的，應當由公司、實施募投項目的控股子公司、商業銀行和保薦機構或獨立財務顧問共同簽署三方協議，公司及其控股子公司應當視為共同一方。

上述三方協議在有效期屆滿前提前終止的，公司應當自三方協議終止之日起一個月內與相關當事人簽訂新的三方協議并及時公告。

案例篇
當上市公司募投項目投資支出中包含人員費用時，由募集資金專戶直接支付募投項目涉及的人員費用的可操作性較差，上市公司可以根據實際需要先以自有資金支付募投項目的部分款項，后續以募集資金等額置換，定期從募集資金專戶劃轉等額資金至公司基本存款賬戶。

案例一：地鐵設計（003013）

地鐵設計是一家為城市軌道交通、市政、建筑等建設工程提供專業技術服務的工程咨詢公司，主營業務包括城市軌道交通、市政、建筑等領域的勘察設計、規劃咨詢、工程總承包等，核心業務是城市軌道交通的勘察設計業務。

地鐵設計此次公開發行擬募資4.88億元，分別投資于生產能力提升項目、信息化系統升級項目、研發中心建設項目、智能超高效地鐵環控系統集成服務項目以及裝配式建筑研發及產業化項目等五大項目，項目總投資額6.44億元。

使用自有資金支付募投項目部分款項后續以募集資金等額置換

地鐵設計的募投項目支出包含相關的人員費用，若以募集資金專戶直接支付人員費用，會出現同一公司通過不同銀行存款賬戶支付人員工資的情況，不符合支付人員工資、獎金等薪酬應通過企業基本存款賬戶的辦理要求，因此需以自有資金先行墊付。

在募投項目的實施過程中，公司根據實際需要先以自有資金支付募投項目的部分款項，后續按季統計以自有資金支付募投項目的款項金額，從募集資金專戶等額劃轉至公司基本存款賬戶。

具體流程

1、人事部門按季編制各募投項目實施人員薪酬明細匯總表，經募投項目責任部門審核，財務部門復核最終確定；

2、公司財務部門根據各募投項目實施人員薪酬明細匯總表按照募集資金支付的有關審批流程，并經募集資金專戶監管銀行審核同意后，將以自有資金支付募投項目的款項從募集資金專戶等額劃轉至公司基本存款賬戶；

3、保薦機構和保薦代表人對公司使用自有資金支付募投項目部分款項后續以募集資金等額置換的情況進行持續監督，可以定期或不定期對公司采取現場核查、書面問詢等方式行使監管權，公司和存放募集資金的商業銀行應當配合保薦機構的核查與問詢。

案例二：濟川藥業（600566）
濟川藥業主營藥品的研發、生產和銷售。公司主要業務板塊包括醫藥工業和醫藥商業，產品主要涵蓋清熱解毒類、消化系統類、兒科類藥物。
濟川藥業2020年非公開發行股票募集資金投資項目，募集資金總額14.05億元，扣除相關發行費用2,122.80萬元（不含增值稅）后，實際募集資金凈額為13.84億元。
使用自有資金支付募投項目部分款項后續以募集資金等額置換
公司“產品研發項目”等部分募投項目投資支出中包含人員費用，若以募集資金專戶直接支付人員費用，會出現同一公司通過不同賬戶支付人員工資的情況，不符合支付人員工資、獎金等薪酬應通過公司基本存款賬戶的辦理要求；同時考慮到由于公司人員的社會保險、住房公積金以及個人所得稅均由公司基本賬戶統一劃轉，因此由募集資金專戶直接支付募投項目涉及的人員費用的可操作性較差，需以自有資金先行墊付；
公司“產品研發項目”等部分募投項目所使用的物料繁雜、多樣，為提高運營管理效率，公司材料采購采取批量統一采購的策略，不按募投項目加以區分，需以自有資金統一支付。
在募投項目的實施過程中，公司根據實際需要先以自有資金支付募投項目的部分款項，后續按月統計以自有資金支付募投項目的款項金額，從募集資金專戶等額劃轉至公司基本存款賬戶。在使用募集資金等額置換的過程中，嚴格遵守公司《募集資金管理制度》等相關規定。
具體流程
1、 公司財務部、子公司財務部在NC系統按照募投項目建立核算臺賬，核算“產品研發項目”等募投項目中所使用的人工、物料；
（1）研發人員的人工指研發部門應付工資總額、公司承擔的社保公積金總額，按照所有產品研發項目耗用總工時進行分配；
（2）物料按照各產品研發項目實際領用的物料直接計入。
2、公司財務部、子公司財務部根據上月募投項目所耗用的人工、物料編制明細表，抄報募集資金置換計劃，由財務部負責人審核、總經理審批。
3、公司財務部、子公司財務部按照結算的置換金額提出申請，由募集資金專戶等額轉入公司基本存款賬戶。
4、在置換完成后，由公司資金管理部、或子公司財務部編制《募集資金置換“人工成本、物料”數據統計表》，負責對募投項目中置換的募集資金情況進行統計。
5、保薦機構可以定期或不定期對公司使用自有資金支付募投項目部分款項后續以募集資金等額置換的情況進行持續監督，保薦機構可通過現場核查、書面問詢等方式行使監管權，公司、募集資金投資項目實施主體和募集資金存儲銀行應當配合保薦機構的調查與查詢。
案例三：光云科技（688365）
光云科技是業內領先的電商SaaS企業，核心業務是基于電子商務平臺為電商商家提供SaaS產品，在此基礎上提供配套硬件、運營服務及CRM短信等增值產品。

光云科技此次公開發行擬募資3.49億元，分別用于光云系列產品優化升級項目和研發中心建設項目。

使用自有資金支付募投項目部分款項后續以募集資金等額置換
光云科技募投項目“光云系列產品優化升級項目”和“研發中心建設項目”的支出包含相關人員費用和設備采購等支出，若以募集資金專戶直接支付人員費用，會出現同一公司通過不同銀行存款賬戶支付人員工資的情況，不符合支付人員工資、獎金等薪酬應通過企業基本存款賬戶的辦理要求。為了提高運營管理效率，公司擬在募投項目實施期間根據實際需要先以自有資金支付募投項目的部分款項，后續按月統計以自有資金支付募投項目的款項金額，從募集資金專戶等額劃轉至公司基本存款賬戶。

具體流程
1、公司財務部門根據募投項目的實施情況，按月編制以自有資金支付募投項目款項的匯總表，由財務總監復核，總經理進行審批。

2、按月將以自有資金支付募投項目的款項編制成置換申請單，由募集資金專戶監管銀行將以自有資金支付募投項目的款項從募集資金專戶等額劃轉至公司基本存款賬戶。

3、保薦機構和保薦代表人對公司使用自有資金支付募投項目部分款項并以募集資金等額置換的情況進行持續監督，可以定期或不定期對公司采取現場核查、書面問詢等方式行使監管權，公司和存放募集資金的商業銀行應當配合保薦機構的核查與問詢。

小結
上市公司為提高公司整體資金使用效率、合理改進募集資金投資項目款項支付方式、降低資金成本，在募集資金投資項目實施期間，可以先使用自有資金支付募投項目的部分款項，后續從募集資金專戶等額劃轉至公司基本存款賬戶。

需要注意的是，公司使用自有資金支付募投項目部分款項后續以募集資金等額置換，應當經董事會審議、會計師事務所出具鑒證報告、獨立董事、監事會、保薦機構發表明確同意意見等審議程序，并應在董事會會議后2個交易日內及時公告。