單位：萬(wàn)元
注：表格中凈利為（扣非）歸母凈利
你們的學(xué)而不禿已經(jīng)植好發(fā)回來(lái)了，擁有了一頭濃密的秀發(fā)連思維都清晰了許多呢~~~目前發(fā)審會(huì)的節(jié)奏已經(jīng)穩(wěn)定在了每周兩家，排隊(duì)堰塞湖的情況也逐步得到緩解，相信過(guò)不了多久就能實(shí)現(xiàn)“即報(bào)即審”的目標(biāo)。
本周的兩家企業(yè)過(guò)會(huì)也是沒(méi)啥懸念，真的。別的不說(shuō)，財(cái)報(bào)表你看到凈利就懂了。別的看點(diǎn)也不少，比如說(shuō)給永新光學(xué)的實(shí)際控制人及背景打call——前董事長(zhǎng)有以他為名的小行星，也是功成名就；還有波斯科技，主要客戶(hù)為格力，下游還是家電，為啥被否大家都懂的。
要我說(shuō)，大家還不如去看球，看看人家英格蘭、克羅地亞、烏拉圭是吧！賭凈勝球還有冷門(mén)的投機(jī)分子可能已經(jīng)別墅靠海了！！現(xiàn)在股市已經(jīng)涼的不行，大盤(pán)一片慘綠跌的看不下去，研究員已經(jīng)被逼瘋，天臺(tái)上的大家讓一讓?zhuān)o又賭反了世界杯還投了股票還是基金經(jīng)理的人士開(kāi)通VIP綠色通道，讓他們先跳吧。
一、寧波永新光學(xué)股份有限公司
公司自設(shè)立以來(lái)一直扎根光學(xué)精密制造領(lǐng)域，以“成為值得信賴(lài)與尊重的全球知名企業(yè)，樹(shù)立中國(guó)精密儀器產(chǎn)品在世界上的優(yōu)質(zhì)形象”為愿景，專(zhuān)注于光學(xué)顯微鏡、光學(xué)元件組件和其他光學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括生物顯微鏡及工業(yè)顯微鏡、條碼掃描儀鏡頭、平面光學(xué)元件、專(zhuān)業(yè)成像光學(xué)鏡片及鏡頭，產(chǎn)品主要出口到歐美、日本、新加坡等國(guó)家和地區(qū)，并擁有“江南”、“NEXCOPE”、“NOVEL”等自主品牌，是國(guó)內(nèi)光學(xué)領(lǐng)域的知名企業(yè)之一。
【關(guān)注重點(diǎn)1：發(fā)行實(shí)際控制人及其背景】
截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，曹其東先生持有群興有限公司 70%股權(quán)，群興有限公司全資子公司永新光電持有發(fā)行人 39.337%的股權(quán)，處于控制地位；本次發(fā)行后，永新光電持股比例降為 29.50%，仍處于控制地位。
曹其東先生為中國(guó)香港居民，第十三屆全國(guó)政協(xié)委員。其父曹光彪先生是第一個(gè)到內(nèi)地設(shè)廠的香港投資者、第一位打開(kāi)補(bǔ)償貿(mào)易之門(mén)的香港實(shí)業(yè)家。他創(chuàng)辦的港龍航空公司開(kāi)辟了香港到內(nèi)地各大城市的航班。1997年8月，在上海杉達(dá)大學(xué)李儲(chǔ)文董事長(zhǎng)引薦下，曹光彪先生及其子女在中南海受到時(shí)任國(guó)家主席接見(jiàn)，高度贊揚(yáng)其愛(ài)國(guó)愛(ài)港精神。國(guó)家紫金山天文臺(tái)還將其發(fā)現(xiàn)的編號(hào)為4566號(hào)的小行星命名為“曹光彪星”。2001年9月30日，市長(zhǎng)徐匡迪在市政府貴賓廳授予其“上海市榮譽(yù)市民”稱(chēng)號(hào)。
【關(guān)注重點(diǎn)二：客戶(hù)集中風(fēng)險(xiǎn)及外銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)】
公司主要客戶(hù)為新美亞、日本尼康、徠卡相機(jī)、徠卡顯微系統(tǒng)、德國(guó)蔡司、美國(guó)捷普、鴻海精工、得利捷等國(guó)際知名廠商。2015~2017年，公司前五大客戶(hù)占比分別為46.08%、45.87%、和44.40%。雖整體較為集中，但根據(jù)近三年趨勢(shì)，顯示出公司在控制和降低客戶(hù)集中風(fēng)險(xiǎn)上的舉措。
同時(shí)，近期中美貿(mào)易戰(zhàn)問(wèn)題一觸即發(fā)，一旦落地不僅是兩國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，在世界范圍內(nèi)都將造成大范圍的影響，尤其是這類(lèi)外銷(xiāo)企業(yè)和國(guó)際范圍內(nèi)的生產(chǎn)及銷(xiāo)售企業(yè)，將面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)。學(xué)而不禿本人屬于悲觀主義，日常杞人憂(yōu)天，想想都要掉頭發(fā)。不知道各位看官對(duì)這個(gè)話(huà)題有沒(méi)有興趣，最近可以深扒一篇。
【關(guān)注重點(diǎn)3：環(huán)保問(wèn)題】
報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人雖不屬于高污染行業(yè)，但發(fā)行人子公司南京永新曾被環(huán)保部門(mén)下達(dá)了寧環(huán)罰告字【2015】94 號(hào)、寧環(huán)罰字【2016】36號(hào)處罰決定書(shū)，分別處以9.80萬(wàn)元和26.00萬(wàn)元的罰款。針對(duì)上述事項(xiàng)，南京市環(huán)境保護(hù)局分別于2015 年12月14日和2016年11月22日出具了《關(guān)于江南永新光學(xué)有限公司申請(qǐng)公開(kāi)相關(guān)環(huán)保信息的復(fù)函》，確認(rèn)上述事項(xiàng)均不屬于重大行政處罰的情形。
二、廣東波斯科技股份有限公司
廣東波斯科技股份有限公司（原名廣州市波斯塑膠顏料有限公司）創(chuàng)建于1998年，是一家集塑膠著色新技術(shù)、塑料功能新材料和3D打印耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)。
【關(guān)注重點(diǎn)1：客戶(hù)集中風(fēng)險(xiǎn)】
本公司生產(chǎn)的色母粒產(chǎn)品下游行業(yè)集中在家電等領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)格力的銷(xiāo)售收入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比重較高，分別為69.07%、62.63%、65.18%和72.18%，這對(duì)公司持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)和盈利帶來(lái)潛在風(fēng)險(xiǎn)。在格力對(duì)本公司產(chǎn)品需求產(chǎn)生變動(dòng)時(shí)，公司業(yè)績(jī)將受到大幅影響。
【關(guān)注重點(diǎn)2：下游行業(yè)波動(dòng)】
2017 年上半年，受空調(diào)補(bǔ)庫(kù)存需求增加，消費(fèi)升級(jí)帶動(dòng)和高溫刺激等因素影響，公司下游家電行業(yè)維持較高的景氣度，主要客戶(hù)格力、美的等收入增長(zhǎng)較快，帶動(dòng)公司的收入和利潤(rùn)也有較大幅度的增長(zhǎng)。招股書(shū)中披露，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站數(shù)據(jù)，2015年，我國(guó)電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)和空調(diào)的產(chǎn)量分別為14,476萬(wàn)臺(tái)、7,993 萬(wàn)臺(tái)、7,275 萬(wàn)臺(tái)和 14,200 萬(wàn)臺(tái)，2006-2015年年均復(fù)合增長(zhǎng)率分別為6.27%、9.50%、8.26%和 8.44%。
但實(shí)際上，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，家電市場(chǎng)成交額實(shí)際上在近三年內(nèi)逐年下降，2016~2012年，家電市場(chǎng)成交額分別為288.88億元、299.84億元316.44億元321.52億元307.33億元。因此，下游家電行業(yè)實(shí)際并不如公司在招股書(shū)中披露的呈上升趨勢(shì)，招股書(shū)中的數(shù)據(jù)僅為部分家電臺(tái)數(shù)上的增長(zhǎng)。家電行業(yè)當(dāng)前已進(jìn)入成熟期，新一輪技術(shù)變革將給某些家電領(lǐng)域帶來(lái)突破，但整體上發(fā)展空間已有限。
【關(guān)注重點(diǎn)3：公司議價(jià)能力弱】
招股書(shū)披露，公司產(chǎn)品大多為中高端、定制化色母粒產(chǎn)品，公司不斷進(jìn)行研發(fā)投入，以更好地滿(mǎn)足客戶(hù)定制化、多型號(hào)、更新快的產(chǎn)品需求特點(diǎn)，增強(qiáng)客戶(hù)粘性。公司的產(chǎn)品對(duì)研發(fā)技術(shù)和服務(wù)水平要求高，因而公司產(chǎn)品價(jià)格也相對(duì)較高。公司與客戶(hù)之間一般根據(jù)產(chǎn)品成本和市場(chǎng)價(jià)格水平協(xié)商確定銷(xiāo)售價(jià)格。由于公司的下游主要客戶(hù)規(guī)模較大，處于相對(duì)強(qiáng)勢(shì)地位，如果下游客戶(hù)要求降低產(chǎn)品價(jià)格，公司的議價(jià)能力相對(duì)較弱，銷(xiāo)售價(jià)格和毛利率將面臨下降風(fēng)險(xiǎn)。
