2017年7月4日，主板發審委2017年第99次、100次會議召開，中曼石油天然氣集團股份有限公司、無錫阿科力科技股份有限公司、杭州縱橫通信股份有限公司、貴州川恒化工股份有限公司、廣州金域醫學檢驗集團股份有限公司、江蘇東珠景觀股份有限公司、深圳市新星輕合金材料股份有限公司首發全部通過。

　　熱烈祝賀尚普咨詢又一家客戶——廣州金域醫學檢驗集團股份有限公司(以下簡稱“金域檢驗”)首發過會!

　　金域檢驗中介機構情況：

　　IPO咨詢機構：北京尚普信息咨詢有限公司

　　主承銷商：中信證券股份有限公司

　　律師事務所：北京市中倫律師事務所

　　會計師事務所：立信會計師事務所

　　本次金域檢驗擬發行不超過6,868萬股，占發行后總股本的比例不低于10%。發行后總股本為45,788.46萬股。金域檢驗專注從事第三方醫學檢驗及病理診斷業務10余年，憑借嚴格規范的實驗室質量管理體系、領先的檢驗檢測技術平臺、廣泛便捷的實驗室網絡、專業的冷鏈物流系統，為超過21,000家客戶提供公正、準確、及時、便捷的醫學檢驗及病理診斷服務，已成為國內第三方醫學檢驗行業營業規模最大、檢驗實驗室數量最多、覆蓋市場網絡最廣、檢驗項目及技術平臺齊全的市場領導企業。

　　資本扎堆潛伏

　　2015年1月，金域檢驗上市前夕，代表國家隊的國開博裕、國創開元，以及代表聯想系的君睿祺介入。經多次股權轉讓和增資，最終國開博裕、國創開元、君睿祺股權占比16.99%、14.61%和10.72%，占據發行前股權比例達40%。

　　令人垂涎的第三方醫學檢驗蛋糕

　　各路資本扎堆主要還是看重金域檢驗所在的第三方醫學檢驗蛋糕。第三方檢驗又稱獨立醫學實驗室(ICL)，獨立醫學實驗室是獨立于醫療機構之外獨立提供醫學檢驗服務的公司。獨立醫學實驗室源于20世紀20年代的美國，初為大型醫院承接私人診所、小型醫療機構檢驗外包服務。從60年代開始，獨立醫學檢驗機構開始出現，美國兩大巨頭Quest和LabCorp均誕生于60年代。

　　我國第三方醫學檢驗的發展可追溯至20世紀80年代中期，彼時有機構開始涉足檢驗業務的社會化服務，但未形成規模。2001年廣州金域檢測首先將獨立醫學實驗室模式商業化運作，由此揭開我國獨立醫學實驗室的發展進程。其后，受益于政策扶持、行業不斷開放，我國第三方醫學檢驗行業逐漸發展壯大。

　　根據美國最大的獨立醫學實驗室Quest 2016年年報，美國臨床檢驗行業目前規模約800億美元，而Labcorp在其2016年的年報中披露，目前獨立醫學實驗室約占美國臨床檢驗行業34%的市場份額。據此可推斷目前美國第三方醫學檢驗行業市場規模約為272億美元。

　　反觀中國，根據衛計委發布《中國衛生和計劃生育統計年鑒2016》的數據，可以測算獨立醫學檢驗機構的營收在我國整個醫學檢驗中的占比。我國三級公立醫院一共有12,633家。這些醫院的2015年醫療收入中，平均每所醫院門診檢查收入951.40萬元，住院檢查收入815.70萬元，合計估算我國三級公立醫院檢驗科市場總量大約為2,232.38億元人民幣。而三級公立醫院的全年醫療收入是21,596.40億元，檢查費約占醫院醫療收入的10.34%。

　　年鑒中沒有列出民營醫院、基層醫療機構的檢查總收入，可假定10.34%的檢查收入占醫療收入的比例恒定，由于民營醫院的醫療總收入為1,403.91億元，基層醫療機構醫療總收入2,620.32億元，可估算出民營醫院的檢查費用約為145.16億元，基層醫療機構的檢查費用約為273.30億元。2015年臨床檢驗中心(獨立醫學檢驗機構)收入56.06億元。合計四項，我國2015年醫學檢驗市場約為2,706.90億元。

　　在衛計委的統計年鑒中，獨立醫學檢驗機構收入只有56億元，這可能存在一定的誤差。主要因為這2,706.90億元的市場我們稱為以普檢為主的存量市場，或者說是以《醫療機構臨床檢驗項目目錄》所限定的1,462項普檢項目為主體的ICL市場空間，增量市場中的新型的檢驗業務基因組學并沒有被統計進去。

　　綜上，我國獨立醫學檢驗機構還處于發展的初期階段，大概占到了我國醫學檢驗市場的2.07%，和美國市場的34%相比，潛在市場空間巨大。根據民生證券的報告，過去十幾年我國醫學檢驗市場行業復合增速為15%。保守估算，未來一段時間，我國醫學檢驗市場年均增長率為10%，則2020年我國醫學檢驗市場規模約為4,359.49億元。在基層醫療機構建設不斷強化、分子診斷逐漸成熟、醫保控費、民營醫院發展、降低檢驗項目價格等因素的推動下，假設2020年獨立實驗室占醫學檢驗市場的比例可達到8%，那么2020年獨立實驗室市場規模可達到348.76億元，相比目前至少有6倍的增長空間。

　　快速擴張的行業龍頭

　　公司總部位于中國廣州，現已在中國大陸及香港地區設立34家醫學檢驗實驗室，跨越中國包括香港地區在內的全國33個省市地區。市場網絡覆蓋全國90%以上人口，服務客戶數量超過21,000家。可提供2,300余項檢驗項目，年檢測樣本量4,000余萬例。

　　募投項目助力公司快速提升連鎖化擴張

　　本次金域檢驗欲募集資金116,121.40萬元，主要投入到實驗室產能擴充、營銷物流網絡擴建及信息化升級、研發中心建設和補充流動資金4個方面。其中實驗室產能擴張占募投資金的50%以上。國內獨立醫學實驗室處于發展初期，大規模的跑馬圈地仍然是龍頭公司快速聚集資源、形成規模優勢的主要手段，作為獨立醫學實驗室龍頭企業的金域檢驗此次募投在改善公司財務狀況的同時，借助資本優勢，有望實現其覆蓋網絡、深度的進一步提升。