引言：時光飛逝，日月如梭。轉眼身處2017，我們還需從頭越。2016年定增市場風起云涌，暗流與烈火同在，斗智與豪勇爭雄，幾家歡喜幾家憂，這才是人生的樂趣與追求。“雄關漫道真如鐵，而今邁步從頭越”，來吧朋友，我們愿意與你同在，一起前行。

　　Part. 1 定增市場整體情況

　　2016年定向增發發行規模超過去年全年，達到1.55萬億元，再創新高。

　　

 

 

　　

 

 

　　2016年1-11月份定向增發發行折價率持續走低，其中11月份競價類定增發行平均折價僅為3%。

　　

 

 

　　Part. 2 各行業定增發行情況

　　以申萬一級行業作為劃分標準，各行業定增的發行情況大致如下：

　　

 

 

　　

 

 

　　Part. 3 各券商定增發行情況

　　以實際募集資金金額排名，主承銷商的前20名如下：

　　

 

 

　　

 

 

　　1-11月份發行一年期競價類定增，以12月30日收盤價計算，承銷項目在3家以上的各家主承銷商所承銷的定增浮盈情況如下(平均收益為百分比)：

　　

 

 

　　

 

 

　　

 

 

　　

 

 

　　Part. 4 一年期項目收益情況

　　2016年一年期的解禁收益為15.57%，仍然保持了非常高的超額收益。

　　

 

 

　　

 

 

　　2016年已發行的一年期定增浮盈最高的是在1季度發行的定增。

　　

 

 

　　

 

 

　　Part. 5 定增市場折價情況

　　可以看到的是相較于前幾年，2016年的一年期定增的折價率已經大幅降低了。但是發行規模越大，折價越大的規律沒怎么改變。

　　

 

 

　　

 

 

　　Part. 6 定增市場其他值得關注的情況

　　定向增發募集資金的用途最主要的去向是：項目融資、融資收購其他資產和配套融資。

　　

 

 

　　今年批文發放速度高峰在7月，低谷在11月。

 

 

　　2017年定增市場展望

　　1、2017年整體預測

　　規模：預計2017年會延續2016年的監管基調，因此2017年定增的規模預測會與2015和2016年基本持平或略有增長，全年定增規模會繼續超1.8萬億逼近。其中，競價定增的數量及規模預計會持續上升，定價定增的項目將會逐步減少。

　　2016年預測：預計2016年全年定增規模會突破1.5萬億。

　　折價率：根據2016年折價率逐步下降的趨勢來看，2017年競價定增在“市價發行”指導意見下的逐步實施，折價率將會逐步減小。依靠折價率獲得超額收益的投資方法將受到沖擊，中周期內的擇時和長周期內的擇股將會顯得尤為重要。

　　2016年預測：折價率將會逐步減少，市價發行項目將會逐步增多。

　　解禁收益率：預計2017年的解禁收益率會與2016年下半年的平均收益率基本持平，在15%-20%之間波動，個股的α收益將成為超額收益的主要來源。

　　2016年預測：解禁收益率將會從“暴利”向“盈利”轉變，投資者對待定增投資將會更加理性和謹慎。

　　2、2017年待發項目盤點

　　截至2016年11月30日，全市場待發競價定增項目共268個，待發競價規模9404億。

　　表1 待發項目盤點表

　　

 

 

　　其中，TMT行業和大消費行業在發行規模和數量上占據前兩位，占到待發市場規模的37%。如下圖所示。

　　

 

 

　　圖17待發項目行業圖