隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，大型國有企業(yè)在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展、維系社會穩(wěn)定與和諧的過程中扮演著重要角色。募投項(xiàng)目雖是國有企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)、提升競爭力的重要手段，然而，在募投項(xiàng)目規(guī)劃中，存在一些特點(diǎn)和關(guān)鍵點(diǎn)需要關(guān)注，同時也需要確保合規(guī)性，以避免潛在風(fēng)險，給企業(yè)相關(guān)工作的開展造成損失。

本文以大型國有企業(yè)為研究對象，針對其募投項(xiàng)目規(guī)劃的關(guān)鍵點(diǎn)以及合規(guī)性進(jìn)行論述，為國有企業(yè)在募投項(xiàng)目規(guī)劃中提供指導(dǎo)和建議，以期相關(guān)研究內(nèi)容能夠?yàn)閺V大工作人員帶去參考和啟示。

相對于一般的民營企業(yè)、中小型企業(yè)，大型國有企業(yè)在規(guī)劃募投項(xiàng)目時會表現(xiàn)出一定的特點(diǎn)和差異性，例如國有企業(yè)在進(jìn)行募投項(xiàng)目的規(guī)劃與選擇時，更多從國家利益、宏觀視角進(jìn)行考量，而非從企業(yè)自身效益和獲利的角度出發(fā)。

而且大型國有企業(yè)對于募投項(xiàng)目的選擇除像一般企業(yè)應(yīng)考慮市場需求、技術(shù)可行性、經(jīng)濟(jì)效益等因素外，更應(yīng)考慮社會效益等外部公共因素。例如為了國家戰(zhàn)略安全及社會民生需要，在一些民企不具備投資實(shí)力和意愿的領(lǐng)域，國有企業(yè)應(yīng)代表國家隊(duì)進(jìn)行投資，引領(lǐng)整體行業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。

但是對于這些相對特殊的領(lǐng)域，在具體進(jìn)行募投選擇時，也需要就必要性和可行性進(jìn)行論證。當(dāng)然任何企業(yè)的發(fā)展以及投資項(xiàng)目的成功，離不開國家大環(huán)境的政策支持和戰(zhàn)略導(dǎo)向。

因此，應(yīng)當(dāng)選擇有政策利好、順應(yīng)國家頂層戰(zhàn)略導(dǎo)向的領(lǐng)域作為募投項(xiàng)目重點(diǎn)方向。尤其，對于國企和央企而言，更要提高政治站位，以實(shí)際投資行為響應(yīng)黨中央和政府的政策宣導(dǎo)，并以自身在產(chǎn)業(yè)鏈上的重要地位發(fā)揮引領(lǐng)示范作用，進(jìn)一步吸引民營經(jīng)濟(jì)參與，共同做大做強(qiáng)我國產(chǎn)業(yè)。一般大型國有企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大，業(yè)務(wù)覆蓋廣，按照國資委最新聚焦主業(yè)的要求，在項(xiàng)目選擇上，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注具備歷史積累優(yōu)勢、具有先發(fā)領(lǐng)先性、門檻高、業(yè)務(wù)成長性好以及未來發(fā)展想象空間大的業(yè)務(wù)板塊。

鑒于大型國有企業(yè)在助力社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展、保障其穩(wěn)定性方面的重要作用，對其在規(guī)劃募投項(xiàng)目的過程中，在追求項(xiàng)目所能帶來的收益和積極影響的同時，也要堅(jiān)守保護(hù)

國有資產(chǎn)、發(fā)展民族產(chǎn)業(yè)、突破技術(shù)瓶頸、支持新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新等方面進(jìn)行聚焦和重點(diǎn)關(guān)注。

(一）產(chǎn)業(yè)選擇與技術(shù)創(chuàng)新

大型國有企業(yè)募投項(xiàng)目規(guī)劃的關(guān)鍵點(diǎn)之一就在于對投資領(lǐng)域的選擇，在保證投資會為企業(yè)本身帶來一定收益的同時，其相對于一般的民營企業(yè)有更多的責(zé)任和義務(wù)。

相對于廣大民營企業(yè)，大型國有企業(yè)更有責(zé)任也有義務(wù)聚焦核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)，尤其是長久以來為國外企業(yè)掌握核心、讓本土企業(yè)頻頻被“卡脖子”的領(lǐng)域(半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)、發(fā)動機(jī)等)，即便其通過投資所能獲得的直接顯性效益微乎其微，也要以推動民族產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、突破創(chuàng)新為重要方向，致力于核心競爭力的顯著提升。

此外，大型國有企業(yè)在規(guī)劃募投項(xiàng)目時，還要重點(diǎn)關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)和技術(shù)領(lǐng)域的發(fā)展趨勢，積極布局具有前瞻性的項(xiàng)目。在我國，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不僅是新興產(chǎn)業(yè)與科技之間的深度融合，更代表著產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新的方向，今后大型國有企業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)選擇和項(xiàng)目規(guī)劃時，要積極推動戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融合集群的發(fā)展，積極構(gòu)建新一代人工智能、信息技術(shù)、新能源、生物技術(shù)、高端裝備等的增長引擎。

(二）關(guān)注環(huán)境保護(hù)與可持續(xù)發(fā)展

大型國有企業(yè)在募投項(xiàng)目規(guī)劃中，要充分考慮環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展的要求。2024年8月，中共中央、國務(wù)院聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》，是中央層面首次針對加快經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型所進(jìn)行的系統(tǒng)性部署，對于大型國有企業(yè)而言，其在推進(jìn)綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型過程中更肩負(fù)著不可推卸的責(zé)任，在采用環(huán)保技術(shù)和工藝，降低項(xiàng)目對環(huán)境的影響，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)與環(huán)境協(xié)調(diào)發(fā)展的同時，更需要關(guān)注綠色環(huán)保項(xiàng)目的投資和項(xiàng)目規(guī)劃，堅(jiān)持在轉(zhuǎn)型中進(jìn)一步優(yōu)化結(jié)構(gòu)，推動綠色低碳產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

(三）強(qiáng)調(diào)投資項(xiàng)目的社會效益

大型國有企業(yè)作為國家的重要支柱，不僅需要考慮項(xiàng)目可能為企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)效益，更應(yīng)注重項(xiàng)目的社會效益。項(xiàng)目規(guī)劃應(yīng)考慮對就業(yè)、稅收、社會穩(wěn)定等方面的影響；同時還要考慮其對當(dāng)?shù)鼐用竦纳钇焚|(zhì)、社會和諧以及文化傳承等所能帶來的積極影響。

舉例來說，部分募投項(xiàng)目的規(guī)劃和實(shí)施有可能會引發(fā)一定的社會沖突與矛盾，例如工程建設(shè)引發(fā)勞務(wù)糾紛、土地征收影響民眾的基本生活等，對于大型國有企業(yè)而言，這類項(xiàng)目必須避免。同時，這也意味著企業(yè)在展開募投計(jì)劃和設(shè)計(jì)時，必須做好前期的調(diào)研以及分析工作，全方位評估項(xiàng)目的可行性以及其所帶來的積極和消極影響。

(四）響應(yīng)國家戰(zhàn)略選擇投資項(xiàng)目

黨的二十大報告已經(jīng)明確指出，“推動國有資本向關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向關(guān)系國計(jì)民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。”在這樣一種背景和導(dǎo)向下，大型國有企業(yè)相對于一般民營企業(yè)，更應(yīng)積極響應(yīng)國家政策號召、戰(zhàn)略導(dǎo)向，在規(guī)劃募投項(xiàng)目時，重點(diǎn)考慮上述領(lǐng)域，在資源配置上有所傾斜。

(五）風(fēng)險管理

大型國有企業(yè)需要識別和評估項(xiàng)目可能面臨的風(fēng)險，例如，市場風(fēng)險、政策風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險等，并采取相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施。

市場及政策風(fēng)險主要是指企業(yè)所面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)波動、市場環(huán)境訴求變化等因素所致的政策法規(guī)波動，其會對募投項(xiàng)目的規(guī)劃產(chǎn)生連帶性的影響。這意味著大型國有企業(yè)在進(jìn)行募投項(xiàng)目規(guī)劃時，必須緊密關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)形勢及國家政策的變化與調(diào)整，及時對投資規(guī)劃做出必要的評估和動態(tài)分析，必要時需要對其進(jìn)行調(diào)整，減少應(yīng)對外部風(fēng)險時的被動性。

技術(shù)風(fēng)險主要是指包括技術(shù)可行性、實(shí)施方案以及應(yīng)用難點(diǎn)等對募投項(xiàng)目的規(guī)劃以及實(shí)施的成功率造成影響，企業(yè)需要在正式做出投資決策之前，就技術(shù)應(yīng)用情況展開詳細(xì)的評估和調(diào)查，保證投資和規(guī)劃的合理性、必要性。

(六）國有資產(chǎn)保值增值

作為中國特色社會主義建設(shè)的重要基礎(chǔ)和保障性力量，國有企業(yè)更是我黨執(zhí)政興國的重要支柱。黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》更明確指出要“深化國資國企改革，推動國有資本和國有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大。”這不僅給國有企業(yè)的發(fā)展建設(shè)以及資產(chǎn)保值增值提出了要求，也從側(cè)面說明，大型國有企業(yè)在進(jìn)行募投項(xiàng)目規(guī)劃的過程中，同樣需要恪守資產(chǎn)保值增值的基本原則，隨時保護(hù)國有資產(chǎn)安全。

(七）項(xiàng)目事后監(jiān)管

不同于一般民營企業(yè)，國有企業(yè)的募投項(xiàng)目更加重視事后監(jiān)管。其在募集資金到位后，除證監(jiān)會、交易所等資本市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)會關(guān)注募集資金投向不應(yīng)與申報時計(jì)劃方案有較大變化外，國有資產(chǎn)相關(guān)有權(quán)主管部門也會持續(xù)監(jiān)管募投項(xiàng)目按預(yù)定計(jì)劃的實(shí)施情況。

因此，對于國有企業(yè)而言，募投項(xiàng)目必須是企業(yè)自身未來真正要去實(shí)施的投資項(xiàng)目，在考察項(xiàng)目實(shí)施可行性、經(jīng)濟(jì)效益實(shí)現(xiàn)性的基礎(chǔ)上，亦需關(guān)注項(xiàng)目本身給國計(jì)民生帶來的積極影響，并且符合企業(yè)自身制定的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，而募投項(xiàng)目正是企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的重要一步。

大型國有企業(yè)募投項(xiàng)目規(guī)劃的合規(guī)性離不開完善的內(nèi)部管理制度。通過優(yōu)化內(nèi)部控制流程、加強(qiáng)培訓(xùn)和教育、建立風(fēng)險管理體系以及強(qiáng)化監(jiān)督與考核等措施，企業(yè)可以更好地保障募投項(xiàng)目規(guī)劃的合規(guī)性，促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展。

(一）遵守法律法規(guī)

大型國有企業(yè)的募投項(xiàng)目規(guī)劃，必須嚴(yán)格遵守國家相關(guān)法律法規(guī)和政策要求。例如，《中華人民共和國公司法》《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》等法律法規(guī)都對此做出了明確規(guī)定。此外，國家發(fā)展和改革委員會、中華人民共和國工業(yè)和信息化部等部門發(fā)布的產(chǎn)業(yè)政策與投資政策均對大型國有企業(yè)的募投項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在法律法規(guī)以及政策的雙重約束下，企業(yè)的募投項(xiàng)目規(guī)劃工作在方向的確定上，獲得了相對充分的支撐與保障。

(二）信息披露與透明度

大型國有企業(yè)需要及時、準(zhǔn)確地披露項(xiàng)目相關(guān)信息，提高信息透明度，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。根據(jù)2024年5月27日財(cái)政部發(fā)布的《企業(yè)可持續(xù)披露準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則(征求意見稿)》，我國企業(yè)可持續(xù)信息披露被提出一般要求，國有企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)主體在嚴(yán)格恪守這一系列要求和原則的基礎(chǔ)上，同時根據(jù)其是否為上市公司，也需要根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布的《上市公司信息披露管理辦法》進(jìn)行相關(guān)信息的披露。畢竟，鑒于國有企業(yè)在股東方面的特殊性，其信息的披露較之一般的民營企業(yè)和其他類型的市場主體會更為關(guān)鍵，這也是其承載社會責(zé)任的重要表現(xiàn)。

(三）審批程序規(guī)范

其主要是指大型國有企業(yè)的募投項(xiàng)目規(guī)劃，需要按照規(guī)定的審批程序進(jìn)行項(xiàng)目申報和審批，確保后續(xù)項(xiàng)目能夠順利開展和進(jìn)行。嚴(yán)格意義來說，投資行為不僅是國有資產(chǎn)布局的重要手段，也是國有企業(yè)重要的經(jīng)濟(jì)行為，投資質(zhì)量在一定程度上會影響國有資產(chǎn)的保值增值水平。宏觀視角來看，國資企業(yè)重大投資項(xiàng)目審批流程專業(yè)、系統(tǒng)、周期較長，整個決策審批過程具體需要關(guān)注的細(xì)節(jié)也較多。相對于廣大民營企業(yè)，大型國有企業(yè)明顯對于募投項(xiàng)目的審批、決策有著更加嚴(yán)格的要求。如果是重大投資事項(xiàng)的募投項(xiàng)目，一般情況下除在發(fā)行人內(nèi)部走完流程完成決策決議外，還需上級國有資產(chǎn)管理主管部門的審批。

以我國江蘇省政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會印發(fā)的《省屬企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》的通知為例，其在內(nèi)容當(dāng)中明確規(guī)定針對江蘇省省屬企業(yè)投資項(xiàng)目的管理程序。根據(jù)《省屬企業(yè)投資監(jiān)督管理辦法》的通知要求，江蘇省省屬企業(yè)需要嚴(yán)格投資項(xiàng)目管理程序，嚴(yán)格按照“三重一大”的決策制度要求以及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y規(guī)范程序、流程進(jìn)行操作，針對投資決策過程中的主要環(huán)節(jié)，包括立項(xiàng)論證、項(xiàng)目考察以及初步審核評價、可行性研究以及投資決策分析、審計(jì)評估、董事會決策等進(jìn)行把握。在此過程中，根據(jù)《中國共產(chǎn)黨國有企業(yè)基層組織工作條例(試行)》的要求以及規(guī)定，省屬企業(yè)的董事會針對重大投資項(xiàng)目的決策，會將黨委會的研究討論作為重要的前置程序之一。在經(jīng)過黨委會研究討論之后，企業(yè)的董事會或者經(jīng)理層會進(jìn)一步做出合理與科學(xué)的決策。省屬企業(yè)應(yīng)通過集體討論形式審議和決策投資項(xiàng)目，不得在投資項(xiàng)目已經(jīng)實(shí)施后再召開董事會或以傳簽方式補(bǔ)辦董事會決議。

企業(yè)層面通過項(xiàng)目投資決策之后，需要依照企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略中對該項(xiàng)目投資時點(diǎn)的具體規(guī)劃，將其編制進(jìn)某年度的投資項(xiàng)目計(jì)劃，并且經(jīng)過董事會審議后，于每年的三月底報送至省國資委。沒有被納入年度投資計(jì)劃的投資項(xiàng)目不可以進(jìn)行投資，確定需要追加投資的項(xiàng)目，需要在嚴(yán)格執(zhí)行審批程序的基礎(chǔ)上，調(diào)整年度投資項(xiàng)目計(jì)劃。

(四）完善內(nèi)部管理制度

完善的內(nèi)部控制體系可以有效地防范和控制風(fēng)險，確保募投項(xiàng)目規(guī)劃的合規(guī)性，其更可以在明確各部門和人員責(zé)任的基礎(chǔ)上，建立健全責(zé)任追究機(jī)制，對于違反規(guī)定的行為進(jìn)行嚴(yán)肅處理。所以鑒于內(nèi)部管理控制制度對大型國有企業(yè)募投項(xiàng)目規(guī)劃合規(guī)性的重要作用，企業(yè)有必要從自身的實(shí)際狀況出發(fā)，進(jìn)一步建立和持續(xù)完善內(nèi)部管理制度，加強(qiáng)對募投項(xiàng)目的監(jiān)督和管理，防范違規(guī)行為的發(fā)生。在具體操作上，企業(yè)需要對內(nèi)部控制流程進(jìn)行優(yōu)化和完善，定期組織員工參加培訓(xùn)和教育活動，對募投項(xiàng)目規(guī)劃過程中的風(fēng)險進(jìn)行全面評估和管理，制定相應(yīng)的風(fēng)險管理策略。建立健全監(jiān)督與考核機(jī)制，對內(nèi)部管理制度的執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督和考核，確保制度的有效落實(shí)。

總而言之，大型國有企業(yè)募投項(xiàng)目規(guī)劃是一項(xiàng)復(fù)雜而重要的工作，需要關(guān)注其特點(diǎn)、把握其關(guān)鍵點(diǎn)的同時，確保其實(shí)施的合規(guī)性。通過合理規(guī)劃，可以提高項(xiàng)目的成功率和效益，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，更好地履行社會使命和責(zé)任。同時，政府部門應(yīng)加強(qiáng)對國有企業(yè)募投項(xiàng)目的監(jiān)管和指導(dǎo)，促進(jìn)國有資產(chǎn)的保值增值。

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